当灯光亮起时，问题也被一同放大。
4月24日，北京国际车展如期开幕。38万平方米展区、1451辆展车、181款全球首发车型，不熟悉的人可能对这组数字没有概念，但无论从规模还是声量看，本届车展都是近年来最“热”的一届。
走进展馆，无论是全新启用的首都国际会展中心的A、B展厅，还是前几年一直承担重任的中国国际展览中心的W、E展厅，很容易产生一种共鸣——这个行业仍在高速运转，甚至比过去更繁荣。品牌回归、技术迭代、新车扎堆发布，国际友人激增等一切都在强化这种感受。但如果稍微把视角往外挪一挪，就会发现，展馆内的热度，与展馆外的市场温度，有很强的反差感。
这届车展更像一个切片，它把行业的两种状态同时摆在台面上：一边是供给侧的极度活跃，一边是需求侧的快速收缩。
市场疲软：当“多”开始替代“好”
过去几年，“增长”这个词似乎可以诠释中国汽车行业的一切。但到了2026年，这个词开始变得有些勉强。
一季度国内汽车销量704.8万辆，同比下滑5.6%，如果放到更细的终端零售层面，4月上半月乘用车零售同比跌幅超过25%。这些数字不算刺眼，却足够真实——它们说明一件事：需求正在收缩，而且收缩得比预期更快。
问题在于，供给端并没有同步降温。3月行业举办了80多场新车发布，4月节奏更快，全年新车数量被普遍预计在150款以上。换句话说，市场在变小，但产品在变多。
一位不愿具名的车企公关负责人向记者表示：现在新车的传播节奏十分紧凑，一款新车要拆成发布、预售、上市等几个环节，每个环节的热度基本上3天左右就会过，对消费者而言也是乱花渐欲迷人眼。
这种错配带来的后果，并不抽象。库存是最直接的体现。3月经销商库存系数升至1.76，接近290万辆的库存压在渠道端，相当于把资金、信心和预期同时锁住。库存一旦上来，价格就很难守住，而价格一旦松动，消费者反而更容易观望——这几乎成了一种循环。
更微妙的变化发生在消费心理层面。过去价格下降意味着“机会”，现在却更像“信号”——它在提醒消费者，价格还可能继续往下走。于是，原本用来刺激销量的手段，反而延迟了成交。
因此，本届车展上密集的新车发布，与其说是对市场的回应，不如说是企业在不确定环境中的一种自我加码。大家都在出牌，但很少有人确信这局牌会走向哪里。
股市平淡：当资本不再被“故事”打动
如果说终端市场的变化还带着一点滞后，那么资本市场的反应要直接得多。
车展开幕前后，汽车板块整体走弱，A股整车指数单日回调接近2%。
有分析人士称，资本市场看重的，从来不是车展上发布了多少新车，而是这些新车最终能否转化为利润。
而眼下的问题在于，利润的问题成了整个行业的一大桎梏。
根据国家统计局数据，2025年汽车行业利润率只有4.1%，到了2026年初进一步降至2.9%。这个数字放在工业体系中已经偏低，而对于一个仍在高强度投入的行业来说，更显得紧绷。
成本端同样不轻松。碳酸锂价格从每吨7.5万元涨到17万元，芯片成本随着智能化升级持续走高。在这样的结构下，企业即便卖出更多车，也未必能赚到更多钱。
雪上加霜的是，行业没什么新故事来打动资本市场。
该分析人士指出，过去几年，电动化、智能化、出海，这些关键词足以支撑估值。到了今年，虽然勉强能与AI、具身智能、低空经济等领域沾边，但当市场开始追问更具体的问题：这些投入什么时候变成现金流？规模优势能不能转化为利润优势？
当这些问题没有清晰答案时，股价的回调就变得顺理成章。车展的热，反而更容易放大这种落差。
供应链入场：是喧宾夺主还是助人为乐
相比整车企业的热闹，本届车展还有一个更值得注意的变化——供应链企业开始走到更靠前的位置。
电池、芯片、智能驾驶系统、操作系统，这些过去更多出现在另一个舞台的角色，如今直接与车企们同台共舞。它们不再只是“配角”，而是在某些维度上决定整车竞争力的关键。
某国内自主研发以太网及Serdes芯片企业的负责人表示：随着智能化的普及，消费者除了挑选车企品牌，也开始注重其零部件供应商的实力。能够让消费者对我们有认知，对于车企来说也是在做变相的宣传。
传统燃油车时代，整车厂几乎掌握全部主动权，而在智能电动时代，价值被拆分得更细。
动力电池占整车成本的三到四成，智能驾驶系统成为差异化核心，这些都在重塑产业链的重心。
从盈利结构看，这种变化已经开始显现。当整车企业利润率跌到3%左右时，一些具备技术壁垒的供应链企业仍然保持相对稳定的毛利水平。资本市场对它们的态度，也明显更有耐心。
与此同时，车展的“国际感”也比以往更强。一季度中国汽车出口达到222.6万辆，同比增长56.7%，不少车企将车展视为对外展示与订单撮合的平台。展馆中海外经销商的密度，甚至在某些区域超过了国内观众。
全局来看，本届北京车展或许更像是一个行业的分水岭。
在它之前，行业仍然可以用“增长”来解释问题；在它之后，“效率”和“生存”可能会成为更核心的关键词。当新车数量达到高位、库存持续累积、利润率逼近底线时，行业往往会进入一个更为直接的阶段——不再是比谁跑得更快，而是看谁能留下来。
有一个小细节也算值得品味，以前多数车展媒体日即便不是参加发布活动，去到各个展台扫个码或者参与一些活动，厂家很愿意给一些伴手礼或者纪念品，本届车展从大家解放的双手来看，这么干的车企可以说数量锐减，看得出车企在这种活动上也更加务实了。
上述分析人士称，接下来一段时间，车市的收缩与整合大概率会成为常态。新车项目会被重新评估，产能会被调整，一些边缘玩家可能更加岌岌可危，而头部企业也需要重新平衡规模与盈利的关系。
从这个角度看，北京车展的意义，其实并不在于它展示了多少“未来”，而在于它无意中揭示了“现实”。当灯光、发布会和人流褪去之后，行业要面对的，是一个更冷静、也更真实的市场。
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